这份KPMG报告提供了对2024年中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场的深入回顾，并展望了2025年的市场前景。报告旨在分析全球和本地IPO市场的关键趋势、挑战和机遇。
中国内地与香港首次公开募股市场展望
报告的目录概述了三个主要部分，它们将依次进行分析：
- 全球IPO概览
- A股IPO市场
- 香港IPO市场
第一部分着眼于全球首次公开募股（IPO）格局，为理解中国内地和香港市场的表现提供了宏观背景。
2024年全球主要IPO市场显示出改善迹象，IPO表现有所提高，投资者信心也得到提升。影响市场的主要因素包括：
- 地缘政治冲突
- 选举结果
- 利率下调
全球IPO募资金额（2020-2024）
该条形图展示了2020年至2024年全球IPO募资金额（美元亿）和交易数量的趋势。募资金额在2021年达到峰值2510亿美元，随后逐年下降，到2024年为1159亿美元。交易数量也呈现类似趋势，从2021年的468宗降至2024年的119宗。这表明全球IPO活动在经历高峰后有所放缓。
全球IPO市场：2024年关键数据
该信息图展示了2024年全球IPO市场的关键指标。总募资金额为1191亿美元，较2023年下降10%。已完成IPO数量为1159宗，较2023年下降15%。募资超过10亿美元的交易有16宗，较2023年增加2宗。平均交易规模为1.027亿美元，较2023年下降10%。这些数据共同描绘了2024年全球IPO市场放缓的图景，尽管有大宗交易的亮点。
消费市场是2024年募资额排名前十的IPO主要行业之一，显示出该行业在全球IPO市场中的重要地位。
2024年全球IPO排名
此表格对比了2024财年和2023财年全球IPO排名前五的交易所。在2024财年，印度国家证券交易所位居榜首，募资173亿美元，其次是纳斯达克和纽约证券交易所。香港证券交易所排名第四，募资104亿美元，而上海证券交易所排名第五。这表明不同交易所的相对重要性在两年间有所变化，特别是中国内地的交易所排名有所下降。
2024年全球募资金额区域分布
该甜甜圈图显示了2024年全球IPO募资金额的区域分布。美洲贡献了30%，亚太地区和欧洲、中东和非洲（EMEIA）各贡献了35%。这表明亚太和EMEIA地区在2024年全球IPO募资金额中占据主导地位。
毕马威合伙人Paul Lau指出，2024年全球IPO市场（不包括亚太地区）呈现增长势头，预示着2025年将保持谨慎乐观。然而，贸易政策和地缘政治的不确定性，特别是受美国新政府影响，给这种乐观前景蒙上了一层阴影。为了维护全球资本市场的稳定增长 and 繁荣，各利益相关者之间的合作至关重要。
按区域划分的总募资金额 – 2024年对比2023年
该信息图展示了2024年与2023年相比，各区域募资金额的变化。美洲地区募资金额增长约50%，欧洲、中东和非洲（EMEIA）地区增长约40%。然而，亚太地区募资金额下降了约50%。这突出显示了全球IPO市场中区域表现的显著差异。
接下来，报告将深入探讨A股IPO市场，这是中国内地资本市场的重要组成部分。
2024年A股新股上市步伐缓慢，房地产投资信托基金（REITs）成为上市活动的主要推动力。
- 总募资金额为人民币1191亿元，较2023年下降70%。
- 完成IPO数量为125宗，较2023年下降60%。
- 平均交易规模为人民币0.96亿元，较2023年下降20%。
A股IPO交易所分布
该图表展示了2024年和2023年A股IPO在不同交易所（上海证券交易所、科创板、深圳证券交易所、创业板和北京证券交易所）的募资金额（人民币亿）和交易数量分布。在募资金额方面，上海证券交易所2024年募资470亿元，科创板152亿元，深圳证券交易所298亿元，创业板220亿元，北京证券交易所51亿元。在交易数量方面，上海证券交易所34宗，科创板15宗，深圳证券交易所16宗，创业板37宗，北京证券交易所23宗。总体而言，2024年各交易所的募资金额和交易数量均较2023年有所下降，特别是科创板和创业板。
A股IPO行业分布
这两张甜甜圈图展示了2024年A股IPO按募资金额和IPO数量划分的行业分布。按募资金额计算，基础设施/房地产行业占比47%，TMT占23%，工业占24%。按IPO数量计算，工业占39%，TMT占27%，基础设施/房地产占22%。这表明基础设施/房地产在募资金额上表现突出，而工业在IPO数量上占据主导地位。
A股前十大IPO
此表格列出了2024年和2023年A股市场募资金额排名前十的IPO项目，包括公司名称、交易所、募资金额（人民币亿）和所属行业。在2024年，排名前十的IPO主要集中在基础设施/房地产行业，其中中国商业零售资产REIT以69亿元位居榜首。这与2023年不同，2023年前十大IPO主要集中在TMT和工业等传统市场。
2024年，REITs主导了A股的募资活动，在前十大IPO中占据了8席，这表明该细分市场在当前环境下表现强劲。
- 前十大IPO占当年总募资金额的30%。
- 大部分前十大IPO（按募资金额计）来自传统市场，这强调了传统行业在当前市场中的重要性。
A股IPO储备：活跃A股IPO申请人数量
该堆叠条形图展示了2023年第一季度至2024年第四季度A股活跃IPO申请人的数量，按不同市场（传统市场、科创板、创业板、北交所）划分。总体来看，活跃申请人数量呈下降趋势，从2023年第一季度的813宗降至2024年第四季度的293宗。传统市场在各个季度都占据了最大的份额，但各市场均显示出申请人数量的减少。
前三大A股IPO申请人行业
这三张甜甜圈图显示了A股IPO申请人数量排名前三的行业分布。工业行业占43%，TMT行业占19%，基础设施/房地产行业占11%。这表明工业是目前A股IPO申请人中最活跃的行业，尽管其在募资金额上不如基础设施/房地产突出。
毕马威预计，A股IPO活动将保持稳定，中国内地市场将重点放在加强上市公司质量、改善整体资本市场方面。中国企业正寻求赴港上市，以期通过互联互通机制连接香港，为全球投资者提供宝贵的市场准入，从而巩固香港作为国际金融中心的地位。
香港IPO市场
香港IPO市场展现出强大的韧性，重返全球IPO市场前五位。截至2024年12月8日的数据显示：
- 募资总额：829亿港元，同比下降约80%。
- 完成IPO数量：63宗，同比下降7宗。
- 平均交易规模：13亿港元，同比下降约100%。
香港IPO季度募资情况（亿港元）
这张柱状图显示了香港IPO市场按季度募集的资金（以十亿港元计）和交易数量。2024年第三季度募集资金最高，达到420亿港元，共完成15宗交易；第四季度募集资金270亿港元，共完成18宗交易。图表下方还展示了每季度完成的交易宗数。
香港IPO行业分布
这个饼图展示了香港IPO市场的行业分布，其中消费市场占比最大，达到60%。TMT（科技、媒体、电信）行业占19%，运输及物流占9%，其他行业占6%，其余为基金募资。
香港活跃IPO申请人数量（截至2024年12月8日）
这条折线图展示了截至2024年12月8日香港活跃IPO申请人的季度数量。从2023年第一季度的96家开始，经过波动后，2024年第四季度活跃申请人数量为94家，显示出市场申请活跃度在2024年趋于稳定。
香港IPO申请人排名前三的活跃行业（截至2024年12月8日）
这组三个甜甜圈图展示了截至2024年12月8日香港IPO申请人排名前三的活跃行业：医疗保健/生命科学占27%，TMT（科技、媒体、电信）占23%，消费市场占19%。这些数据突出显示了不同行业在IPO市场中的相对活跃度。
2024年香港十大最大IPO
这张表格列出了2024年香港十大最大IPO，按募集资金（亿港元）和所属行业进行排序。其中，美的集团股份有限公司以357亿港元的募集资金位居榜首，属于消费市场。
2023年香港十大最大IPO
这张表格列出了2023年香港十大最大IPO，按募集资金（亿港元）和所属行业进行排序。其中，祖龙娱乐集团有限公司以5.3亿港元的募集资金位居榜首，属于消费市场。
在2023年 and 2024年，募资额最大的IPO都来自消费市场。2024年，TMT行业在十大最大IPO中排名靠前，占总IPO的76%。
香港IPO market凭借积极的市场势头 and 日益增长的投资者信心，正成为IPO申请人越来越有吸引力的选择。中国证监会鼓励内地企业在香港 and 内地上市的措施，以及即将到来的宽松货币政策，将进一步提振香港的IPO储备。此外，中东地区股票交易所被纳入认可证券交易所名单，预计将推动2025年二级上市的稳步增长，我们预计2025年IPO规模将保持稳定。
2025年香港IPO市场展望驱动因素
这张图片展示了2025年香港IPO市场的主要驱动因素：
- 中国证监会的措施（CSRC's measures）。
- 来自中东的上市（Listings from the Middle East）。
- TMT、生命科学与专业技术上市（TMT, Life Sciences & Specialist Technology listings）。
